1. LEGISLAZIONE EUROPEA
1.1. GAZZETTA UFFICIALE DELL’UNIONE EUROPEA - Pubblicata la Shareholders Rights Directive
1.2 GAZZETTA UFFICIALE DELL’UNIONE EUROPEA - Pubblicato un regolamento delegato in materia di cessioni parziali di beni nel quadro BRRD
2. LEGISLAZIONE NAZIONALE
2.1. CONSIGLIO DEI MINISTRI - Approvato il decreto di attuazione della IV Direttiva antiriciclaggio
2.2. CONSIGLIO DEI MINISTRI - Approvate le nuove disposizioni per l’attività di “compro oro”
3. DECRETI, REGOLAMENTI E DISPOSIZIONI DI VIGILANZA
3.1. CONSOB - Modifiche sul Regolamento di Borsa
4. CONSULTAZIONI
4.1. CONSOB e BANCA D’ITALIA - Consultazione sugli obblighi informativi a carico dei gestori
5. ORIENTAMENTI, LINEE GUIDA E Q&A
5.1. EBA - Pubblicate le linee guida sulla valutazione del rischio ICT
5.2. BANCA D’ITALIA - Adeguamento segnalazioni di vigilanza
5.3. ESMA - Parere sull’applicabilità ai derivati OTC degli obblighi previsti per gli strumenti negoziati su una trading venue
5.4. CONSOB - Richiamo sull’obbligo di segnalazione dei contratti derivati ai sensi del Regolamento EMIR
5.5. EIOPA - Pubblicate nuove Q&A su politiche di remunerazione e reporting di vigilanza (Solvency II)
5.6. CAMERA - Dossier del Servizio Studi sullo schema di decreto di attuazione della MiFID II
5.7. FSB e BIS - Pubblicata un’analisi del funzionamento dei mercati creditizi FinTech
5.8. ESMA - Aggiornate le Q&A in materia AIFMD e UCITS
5.9. EBA - Pubblicati RTS sulle valutazioni nell’ambito dei procedimenti di risoluzione
5.10. ESMA - Pubblicate le Linee Guida sulla product governance (MiFID II)
6. PUBBLICAZIONI, CONVEGNI E NEWS DA AC GROUP
6.1. CONVEGNO - Gli adempimenti antiriciclaggio dopo il recepimento della IV Direttiva
6.2. CONVEGNO - Il rischio di outsourcing nel settore bancario e finanziario
6.3. CONVEGNO - Nullità dei contratti di investimento e bancari in difetto di sottoscrizione della banca - Le nuove frontiere del contenzioso

1. LEGISLAZIONE EUROPEA
1.1. GAZZETTA UFFICIALE DELL’UNIONE EUROPEA - Rettifiche al Regolamento relativo ai documenti contenenti le informazioni chiave per i PRIIPS
1.2 CONSIGLIO DELL’UE - Regolamento sui fondi comuni monetari (FCM)
1.3 CONSIGLIO DELL’UE - Adottato il regolamento sui prospetti per l'emissione e l'offerta di titoli
1.4 GAZZETTA UFFICIALE DELL’UNIONE EUROPEA - Regolamento di esecuzione in materia di informazioni tecniche per il calcolo delle riserve tecniche e dei fondi propri di base per le segnalazioni
2. LEGISLAZIONE NAZIONALE
2.1. GAZZETTA UFFICIALE - Modifiche al Regolamento Congiunto e al Regolamento Emittenti in recepimento della Direttiva UCITS V
3. DECRETI, REGOLAMENTI E DISPOSIZIONI DI VIGILANZA
3.1. IVASS - Aggiornate le istruzioni operative sul Regolamento in materia di segnalazioni statistiche
3.2. IVASS - Istruzioni per la trasmissione informatica dei report di vigilanza RSR - SFCR - ORSA
3.3 BANCA D’ITALIA - Comunicazione in materia di adeguamento delle segnalazioni di vigilanza
4. ORIENTAMENTI, LINEE GUIDA E Q&A
4.1. EBA - Linee guida in materia di pratiche di gestione del rischio di credito e contabilizzazione delle perdite attese su crediti
4.2. BCE - Guida alla verifica dei requisiti di professionalità ed onorabilità degli esponenti bancari
4.3. BCE - Guida in materia di operazioni a leva (leveraged transactions)
5. CONSULTAZIONI
5.1. EBA - Consultazione sui criteri di ammissibilità per la concessione degli obblighi semplificati nei piani di risanamento e di risoluzione
5.2 EBA - Consultazione sugli orientamenti in materia di misure di sicurezza per i rischi operativi e di sicurezza per la prestazione di servizi di pagamento
5.3 CONSOB - Consultazione sulla rappresentazione nel bilancio degli effetti delle fusioni
6. PUBBLICAZIONI, CONVEGNI E NEWS DA AC GROUP
6.1. DIRITTO BANCARIO - Le politiche e le prassi di remunerazione e incentivazione nel Regolamento congiunto: l’adeguamento alla UCITS V
6.2. EVENTO - Parole in nota
6.3. CONVEGNO - Gli adempimenti antiriciclaggio dopo il recepimento della IV Direttiva
6.4. CONVEGNO - Il rischio di outsourcing nel settore bancario e finanziario
6.5. CONVEGNO - Nullità dei contratti di investimento e bancari in difetto di sottoscrizione della banca - Le nuove frontiere del contenzioso

1. LEGISLAZIONE EUROPEA
1.1. GAZZETTA UFFICIALE DELL’UNIONE EUROPEA - Modificati i termini previsti dal Regolamento EMIR in tema di adeguamento agli obblighi di compensazione per talune controparti
2. LEGISLAZIONE NAZIONALE
2.1. GOVERNO - Approvato il disegno di legge relativo alla Legge di delegazione europea 2016
2.2. GOVERNO - Approvato il decreto legislativo di recepimento della MiFID II e del MiFIR
3. DECRETI, REGOLAMENTI E DISPOSIZIONI DI VIGILANZA
3.1. BANCA D’ITALIA/CONSOB - Modifiche al Regolamento Congiunto
3.2. CONSOB - Modifiche al Regolamento Emittenti
4. ORIENTAMENTI, LINEE GUIDA E Q&A
4.1. GARANTE PER LA PRIVACY -  Guida sull’applicazione del Regolamento UE sulla protezione dei dati personali
4.2. IVASS - Lettera al mercato in tema di valutazione interna del rischio e della solvibilità (ORSA)
4.3. FINANCIAL STABILITY BOARD - Peer Review Report in materia di corporate governance
5. CONSULTAZIONI
5.1. BANCA D’ITALIA - Consultazione sulle disposizioni in materia di bilancio delle banche e di bilancio degli intermediari IFRS diversi dagli intermediari bancari
6. PROTOCOLLI E ACCORDI INTERNAZIONALI
6.1. COMITATO DI BASILEA - Dodicesima relazione sullo stato di avanzamento dell’adozione del quadro normativo di Basilea III
7. OPINIONI, COMMENTI E GIURISPRUDENZA
7.1. ESMA - Pubblicato il parere dell’ESMA sulle prassi di mercato ammesse dalla MAR sui contratti di liquidità
7.2. CORTE DI GIUSTIZIA UE - Conclusioni dell’Avvocato Generale in materia di contratti di credito
8. PUBBLICAZIONI, CONVEGNI E NEWS DA AC GROUP
8.1. CONVEGNO - Recepimento IV Direttiva Antiriciclaggio e attuazione del Regolamento UE sul trasferimento dei dati informativi
8.2. CONVEGNO - MIFID 2, Market Abuse e IV Direttiva Antiriciclaggio
8.3. EVENTO - Identità europea: diritto, storia, cultura artistica e teatrale
8.4. EVENTO - Parole in nota
8.5. CONVEGNO - Gli adempimenti antiriciclaggio dopo il recepimento della IV Direttiva
8.6. CONVEGNO - Il rischio di outsourcing nel settore bancario e finanziario
8.7. CONVEGNO - Nullità dei contratti di investimento e bancari in difetto di sottoscrizione della banca - Le nuove frontiere del contenzioso

La c.d. “Manovrina” supera i dubbi interpretativi riguardo la definizione di “investimenti qualificati” dei PIR e estende l’esenzione per le forme pensionistiche complementari

Il d.l. 24 aprile 2017, n. 50 (c.d. “Manovrina”) è intervenuto, tra le altre, anche in materia di detassazione degli “investimenti qualificati” in PMI residenti in Italia, introdotta dalla Legge di bilancio 2017 (l. n. 232/2016).>
Con il d.l. in parola il Governo:
(i) supera i dubbi interpretativi, sollevati in sede di prima applicazione, riguardo la definizione di “investimenti qualificati” idonei a costituire un piano di risparmio a lungo termine (“PIR”);
(ii) inoltre, amplia la fattispecie di esenzione per le forme pensionistiche complementari, di cui al d.lg. n. 252/2005 (i.e. fondi pensione negoziali; fondi pensione aperti; Piani Individuali Pensionistici di tipo assicurativo (PIP); fondi pensione preesistenti), eliminando il limite delle “partecipazioni qualificate”, che invece sembra rimanere immutato per gli investimenti della specie effettuati dagli enti di previdenza obbligatoria (ossia dalle “Casse di previdenza”);
(iii) infine introduce alcune previsioni di dettaglio, più operative, attese per la gestione pratica degli investimenti.

Quanto al primo aspetto - rif. (i) - il d.l. n. 50/2017 riformula anzitutto l’articolo 1, comma 101 della Legge di bilancio 2017, correggendo il refuso del richiamo al comma 90, presente nella prima stesura della legge, in luogo del comma 102. Viene così chiarito che il PIR può avere ad oggetto non solo gli strumenti di cui al comma 89 [1], ma più in generale gli strumenti finanziari, anche non negoziati nei mercati regolamentati o nei sistemi multilaterali di negoziazione, emessi o stipulati con imprese che svolgono attività diverse da quella immobiliare, residenti in Italia, in uno Stato UE o SEE. Resta comunque ferma la possibilità di costituire PIR mediante l’investimento in quote o azioni di OICR italiani, istituiti in un paese UE o SEE, che investono prevalentemente nei suddetti strumenti finanziari (considerati “investimenti qualificati”, ai sensi del comma 104).
Ancora in materia di PIR, il d.l. n. 50/2017 estende il termine entro cui è necessario reinvestire il controvalore conseguito in caso di rimborso anticipato (i.e. prima del quinquennio) degli strumenti finanziari oggetto di investimento, da trenta a novanta giorni (comma 106).

Per quanto concerne, invece, i fondi pensione - rif (ii) -, il d.l. n. 50/2017 modifica il comma 94 della Legge di bilancio 2017, eliminando la previsione secondo cui l’esenzione ai fini dell’imposta sul reddito fosse circoscritta ai redditi derivanti da partecipazioni diverse da quelle qualificate, ai sensi dell’art. 67, comma 1, lettera c), TUIR. In tal modo, fermi restando i limiti quantitativi di investimento rispetto all’attivo patrimoniale (max 5%), i fondi pensione potranno beneficiare dell’esenzione anche rispetto ai redditi derivanti da partecipazioni qualificate ai sensi del TUIR, purché riconducibili agli “investimenti qualificati”, a norma del comma 89.

Alla luce delle succitate modifiche, il regime di detassazione introdotto dalla Legge di bilancio 2017, varia dunque in conseguenza delle differenti definizioni di “investimento qualificato”, cui i “percettori” (i.e. destinatari della norma) possono accedere (commi 89 e 102), e delle differenti configurazioni di investimento, di caso in caso, idonee ai fini della detassazione (commi 90, 94, 102 e ss.).

Nel file allegato si riporta una tabella con evidenza di tutte le modifiche introdotte dal d.l. n. 50/2017, anche in relazione ai profili di maggior dettaglio operativo, cui si è dato cenno in apertura - rif (iii).

[1] “a) azioni o quote di imprese residenti nel territorio dello Stato ai sensi dell'articolo 73 del testo unico delle imposte sui redditi, […], o in Stati membri dell'Unione europea o in Stati aderenti all'Accordo sullo Spazio economico europeo con stabile organizzazione nel territorio medesimo; b) in quote o azioni di organismi di investimento collettivo del risparmio residenti nel territorio dello Stato ai sensi dell'articolo 73 del testo unico delle imposte sui redditi, […], o in Stati membri dell'Unione europea o in Stati aderenti all'Accordo sullo Spazio economico europeo, che investono prevalentemente negli strumenti finanziari di cui alla lettera a)”.

1. LEGISLAZIONE EUROPEA
1.1. GAZZETTA UFFICIALE DELL’UNIONE EUROPEA - Regolamento relativo ai documenti contenenti le informazioni chiave per i PRIIPS
2. LEGISLAZIONE NAZIONALE
2.1. GAZZETTA UFFICIALE - Delibera CONSOB in attuazione del regolamento MAR
3. DECRETI, REGOLAMENTI E DISPOSIZIONI DI VIGILANZA
3.1. BANCA D’ITALIA - Comunicazione in materia di modifica unilaterale delle condizioni contrattuali (jus variandi)
3.2. FITD - Nuovo Regolamento del Fondo di Solidarietà
3.3. INPS - Convenzione sull’estinzione dietro cessione del quinto della pensione di prodotti di finanziamento concessi a pensionati INPS
3.4. BANCA D’ITALIA - Modifiche alla Circolare 288/2015
4. ORIENTAMENTI, LINEE GUIDA E Q&A
4.1. CONSOB - Q&A sulla distribuzione degli strumenti finanziari tramite una sede multilaterale di negoziazione
4.2. BCE - Armonizzazione delle regole di vigilanza per gli enti meno significativi
4.3. ESAs - Relazione sui rischi e vulnerabilità del sistema finanziario
5. OPINIONI, COMMENTI, GIURISPRUDENZA
5.1. CONSIGLIO NOTARILE DI MILANO - Nuove massime in materia di assemblee speciali
6. PUBBLICAZIONI, CONVEGNI E NEWS DA AC GROUP
6.1. PUBBLICAZIONI - Le Guide Operative della Consob in materia di abusi di mercato
6.2. CONVEGNO - Recepimento IV Direttiva UE/849/2015 e attuazione del Regolamento UE/847/2015 sul trasferimento dei dati informativi
6.3. CONVEGNO - MIFID 2, Market Abuse e IV Direttiva Antiriciclaggio
6.4. CONVEGNO - Gli adempimenti antiriciclaggio dopo il recepimento della IV Direttiva

1. LEGISLAZIONE EUROPEA
1.1. GAZZETTA UFFICIALE DELL’UNIONE EUROPEA - Atti delegati di attuazione della MiFID II e del MiFIR
2. LEGISLAZIONE NAZIONALE DECRETI, REGOLAMENTI E DISPOSIZIONI DI VIGILANZA
2.1. GAZZETTA UFFICIALE - Decreto di attuazione della Direttiva 2014/92/UE in tema di conti di pagamento
2.2. GAZZETTA UFFICIALE - Modifiche al regolamento sull’intermediazione assicurativa
3. DECRETI, REGOLAMENTI E DISPOSIZIONI DI VIGILANZA
3.1. COMITATO DI BASILEA - Disposizioni transitorie circa l’applicazione dell’IFRS 9
3.2. CONSOB - Approvate le modifiche dei regolamenti Consob per dare attuazione alla MAR
3.3. BANCA D’ITALIA - Comunicazione sulla normativa EMIR
4. ORIENTAMENTI, LINEE GUIDA E Q&A
4.1. UIF e CONSOB - Audizioni sulla IV Direttiva Antiriciclaggio
4.2. EIOPA - Nuove Q&A in materia di reporting di vigilanza, informativa al pubblico e classificazione di fondi propri
4.3. ESMA - Aggiornamento Q&As nell’ambito di MiFID II e MiFIR
4.4. ESMA - Aggiornamenti Q&A nell’ambito di AIFMD e Direttiva UCITS
4.5. IVASS - Lettera al mercato su PPI
5. CONSULTAZIONI
5.1. BANCA D’ITALIA - Consultazione sulla normativa prudenziale di banche e SIM
5.2. ESAs - Consultazione sulle Linee Guida per i prestatori di servizi di pagamento
5.3. CONSOB - Consultazione sulle Guide Operative in materia di abusi di mercato
6. OPINIONI, COMMENTI, GIURISPRUDENZA
6.1. UIF - Quaderno dell’Antiriciclaggio: collana dati statistici secondo semestre 2016

1. LEGISLAZIONE EUROPEA
1.1. PARLAMENTO EUROPEO - Approvate le regole per il rafforzamento della protezione dei consumatori
1.2. COMMISSIONE EUROPEA - Nuove regole per rafforzare i poteri delle autorità nazionali garanti della concorrenza
2. DECRETI, REGOLAMENTI E DISPOSIZIONI DI VIGILANZA
2.1. AGENZIA DELLE ENTRATE - Provvedimento in tema di FATCA
2.2. COVIP - Novità in tema di raccolta delle adesioni e informativa agli iscritti
2.3. IVASS - Modifiche al provvedimento sull’intermediazione assicurativa
2.4. BANCA D’ITALIA - Comunicazione sui criteri segnaletici in tema di cessione del quinto
3. ORIENTAMENTI, LINEE GUIDA E Q&A
3.1. ESMA - Due set di linee guida sui CSDR BCE - Linee guida per le banche sulla gestione dei crediti deteriorati (NPL)
3.2. EBA - Lista degli Other Systemically Important Institutions (O-SIIs)
3.3. EBA - Centralizzazione delle notifiche sui casi di risoluzione e sull’uso dei fondi DGS in tutta l’UE
3.4. IVASS - Lettera al mercato sulla trasmissione delle informazioni previste dalla Direttiva Solvency II
3.5. ESMA - Orientamenti diretti alle agenzie di rating del credito
4. CONSULTAZIONI
4.1. COMITATO DI BASILEA - Seconda consultazione sull’identificazione e gestione del rischio step-in
4.2. COMMISSIONE EUROPEA - Consultazione sull’operatività delle ESA
5. OPINIONI, COMMENTI, GIURISPRUDENZA
5.1. CORTE DI GIUSTIZIA UE - Conclusioni dell’Avvocato Generale in materia di rettifica del prezzo dell’OPA
6. PUBBLICAZIONI, CONVEGNI E NEWS DA AC GROUP
6.1. DIRITTO BANCARIO - I piani di risanamento semplificati: indicazioni operative
6.2. SEMINARIO - La “product governance” nel nuovo regime MiFID II

1. LEGISLAZIONE NAZIONALE
1.1. GOVERNO - Approvato lo schema di decreto legislativo in attuazione della IV Direttiva Antiriciclaggio
1.2. GOVERNO - Legge di delegazione europea 2016 (MiFID II, MAR, IDD)
1.3 GOVERNO - Decreto di attuazione della Direttiva 2014/92/UE in tema di conti di pagamento e trasparenza
2. DECRETI, REGOLAMENTI E DISPOSIZIONI DI VIGILANZA
2.1. IVASS - Regolamento sulla comunicazione di dati e informazioni per lo svolgimento di indagini statistiche, studi e analisi sul mercato assicurativo
2.2. BANCA D’ITALIA - Comunicazione sul trattamento delle segnalazioni di vigilanza e  in bilancio
3. ORIENTAMENTI, LINEE GUIDA E Q&A
3.1. EBA - Report sull’esercizio di controllo dei requisiti previsti dalla CRD IV - CRR e da Basilea III
3.2. ESMA - Pubblicati gli RTS sulle metodologie per la determinazione di un mercato liquido
3.3. EBA - Report sugli scenari applicabili ai ricoveri plans
3.4. EBA - Pubblicati gli RTS sulle attività vincolate e non vincolate
3.5. EBA - Opinion sulle disposizioni transitorie e sulla rettifica di valore su crediti
3.6. EBA - Linee Guida sul liquidity Coverage Ratio (LCR)
3.7. SMSG - Valutazione dell’idoneità dei membri del corpo manageriale e dei titolari di funzioni chiave
4. CONSULTAZIONI
4.1. EBA - Consultazione sull’ampiezza del perimetro di rilevanza nell’ambito dei recovery plans di gruppo
5. PROTOCOLLI E ACCORDI INTERNAZIONALI
5.1. COMITATO DI BASILEA - Report di monitoraggio sull’implementazione di Basilea III.
6. INVITO A TEATRO
6.1. Evento “Parole in nota”: arte e musica.

1. NOVITÀ NORMATIVE
1.1. BANCA D’ITALIA - Provvedimento in materia di piani di risanamento
1.2. GAZZETTA UFFICIALE - Pubblicato il decreto salva risparmio
1.3. BANCA D’ITALIA - Nuova procedura insoluti funzionale alla dematerializzazione degli assegni
2. PROSSIME NOVITA'
2.1. EBA - Consultazione in materia di procedure di reclamo nell’ambito della PSD2
2.2. GOVERNO - Approvazione in esame preliminare della normativa antiriciclaggio e dell’attività dei “compro oro”
3. COMUNICAZIONI, OPINIONI, COMMENTI E GIURISPRUDENZA
3.1. BCE - Parere sul Decreto Salva Risparmio (D.Lgs. 237/2016)
3.2. EBA - Dissenso sulle modifiche agli RTS in materia di carte di pagamento proposto dalla Commissione Europea
3.3. ESAs - Pubblicata opinion congiunta sui rischi per il mercato finanziario
3.4. BANCA D’ITALIA - Nuova segnalazione delle esposizioni in sofferenza

1. NOVITÀ NORMATIVE
1.1. GAZZETTA UFFICIALE - Pubblicato il decreto del MEF in materia di scambio automatico obbligatorio delle informazioni nel settore fiscale
1.2. GAZZETTA UFFICIALE UNIONE EUROPEA - Nuovi RTS sulla valutazione dei portafogli di riferimento e sulle procedure di condivisione delle valutazioni
1.3. GAZZETTA UFFICIALE UNIONE EUROPEA - Nuovi RTS sui deflussi aggiuntivi di liquidità connessi ad uno scenario negativo sulle operazioni in derivati
1.4. IVASS - Regolamento sulla valutazione delle attività e passività diverse dalle riserve tecniche
1.5. IVASS - Regolamento sull’aggiustamento per l’assorbimento di perdite delle riserve tecniche e imposte differite nel calcolo del SCR
1.6. IVASS - BORSA ITALIANA - Avviso sulla comunicazione del Legal Entity Identifier
2. PROSSIME NOVITA'
2.1. EBA - Final Draft RTS in materia di aggiustamento della valutazione del credito
2.2. EBA - Consultazione sugli RTS in materia di aggiustamento della valutazione del credito
3. COMUNICAZIONI, OPINIONI, COMMENTI E GIURISPRUDENZA
3.1. GAZZETTA UFFICIALE UNIONE EUROPEA - Raccomandazioni sulle misure per colmare le lacune nei dati negli immobili
3.2. EIOPA - Q&A in ambito Solvency II
3.3. EIOPA - Parere Tecnico relativo all’attuazione dell’IDD
3.4. EBA - Report annuale sui cosiddetti “High Earners” nelle banche europee
3.5. CONSOB – Comunicazione sui rischi connessi agli investimenti in CFD ed opzioni binarie
3.6. COMITATO DI BASILEA – Documento contenente nuovi spunti per una gestione adeguata dei requisiti minimi obbligatori per il rischio di mercato
3.7. COVIP – Chiarimenti sull’applicazione della disciplina del bail-in alle forme pensionistiche complementari